在2011年持续低迷的市场环境下，二级市场的投资机会寥寥可数；基金除去把握阶段性的热点板块外，只能以防御心态来进行股票投资。但是在一片惨淡的市场环境下，有一类特殊的投资机会--定向增发却提供了较为稳定的正收益。兴业全球基金和华夏基金基于对市场大环境的谨慎判断，把定向增发作为战略性的投资机会大力参与，为基金带来了较为可观的回报，成为弱市下难得的投资亮点。
定向增发又名非公开发行股票，是上市公司以新发行一定数量的股份为对象，向特定的投资者发行的一种融资方式，发行的过程往往伴有上市公司资产收购、吸收合并、引入战略投资者或是资产重组等目的。
分析近几年机构参与定增的表现，可以发现参与定增可以获取相对确定的绝对收益和相对收益。从绝对收益来看，除非处于由牛转熊的快速下跌过程中（08年上半年），在多数情况下参与定向增发都能够使机构投资者获得正的绝对收益。从相对收益来看，定增绝大部分时间都能跑赢指数。
我们认为，机构投资者参与定增之所以在多数情况下能获得正收益，主要是因为定增折扣较高，而且企业定增后由于改善了盈利能力，股票在二级市场具有一定的超额收益能力。
基金参与定增获利高 超额收益突出
投资定向增发所获收益具有很大确定性，这为机构投资者提供了极佳的获利机会。而且实施定增的上市公司随着筹资的完成，其盈利能力有较大提升，也优化了基金的投资标的。
因此基金积极参与定增项目投资，2010年至今有20家基金公司的156只基金参与了70项定增项目。参与基金公司占市场上基金公司的30%多，参与基金占基金总数的30%左右。目前整个基金行业参与定增浮动获利21.7亿多，在定增上的收益率是13.1%，取得了较好的正向收益。相比同时期上证指数下跌23.75%，基金行业在定增上获取了36.83%的超额收益，在2010年来的震荡行情中，获利可谓巨大，而统计以前的数据，在牛市初期参与定增收益更为惊人。 1/4 1 2 3 4 下一页 尾页
